2009新興市場全面翻揚，最主要動能是由資金行情所推升，但隨經濟開始回穩，全球主要政府開始考慮退場機制，流動性面臨高點回落風險，恐對新興股市造成衝擊，明年新興市場可能面對的三大挑戰，包括：一、新興市場率先升息，引發短期波動；二、企業獲利預估不斷提高，墊高成長基期，及三、美元空頭反彈，不利資金行情。

新興亞洲領軍，率領股市收復失土

股票市場自今年3月低點開始飆升，目前多已收復2007年高點以來損失的一半以上，明年股市表現將取決於企業獲利的改善程度及股價評價水準。整體來看，由於新興市場率先復甦，在內需動能強勁及外需回升下，2010年仍維持相對強勁的經濟成長力道。

2010年三大新興區域中，以中國領頭的新興亞洲最為看好，除了整體經濟成長率可望回升至8%左右，遠高於其它新興地區，整體新興市場消費年成長率也可望達6%，大幅超越成熟國家的1.3%；摩根士丹利最新報告也顯示，2010年上半年在高成長、低通膨的推動下，中國和香港股市可望延續今年升勢，恒生中國企業指數上看15399點，香港恒生指數可能攀升至25716點。

洞悉新興市場三大挑戰，富貴不必險中求

不過隨著新興市場經濟快速成長，因應金融海嘯的過度寬鬆貨幣政策已不適宜，其中以面臨較高物價攀升風險的印度、韓國最有可能率先升息。升息雖會對新興市場造成短暫衝擊，但就過去經驗來看，升息當月新興股市平均報酬率為-1%，升息期間平均漲幅達24%，因此短暫的股市回檔反而創造中長期進場機會。
投資人需注意的是，企業獲利預估不斷提高，墊高成長基期，一旦獲利成長力道不如分析師預期，將衝擊股價回檔修正；此外，美元雖維持長期走貶趨勢，但目前已來到長期強力支撐點，易出現反彈走勢。依過去經驗顯示，美元於空頭中的反彈幅度不容小覷，對新興股市恐造成短期賣壓，震盪幅度將加劇。

匯豐金磚動力基金經理人表示，2010年投資新興市場，「長線機會要把握，但短期風險意識需提高」，由於基本面全面復甦，2010年漲勢將更紮實；其中，流動性由主變輔，經濟成長力道及企業獲利將主導下一階段漲勢，只要企業獲利跟上腳步，價格尚屬合理水準的新興市場股市市值也將同步擴大，吸引更多資金流入。投資人若能善用定時（不）定額的方式規避選時風險，將有機會搭上這波股市多頭加班車。