●企業獲利：儘管日本企業的營收尚未完全復甦，但根據財務省調查資料，企業藉成本控制，其營業利益率已由谷底回升（圖二）；預期在全球及國內逐漸復甦的過程，企業的營收及獲利將可望持續改善。此外，市場傳言全球銀行資本適足率新規定，將實施一段過渡期，日經產業新聞也指出期間為10到20年，若消息獲得確認屬實，將會是銀行業的一大利多；而近期日圓由升轉貶的走勢也可望加強股市上揚的動力。
●價值題材：東證一部指數之股價淨值比約為1.1倍，而其16年平均值約1.8倍，目前的水準仍低於歷史平均，股價嚴重遭到低估；此外，目前市場預期東證一部指數的股息殖利率約為2%，股市殖利率仍舊優於日本十年期公債約1.25%的殖利率；顯示目前股價水準呈現低估。
投資組合策略
目前基金持股偏重資訊及通訊、電器產品、批發貿易及證券類股，總持股比率約91%（大小型股分佈比率約為70%與30%）。基金選股優先考慮企業之投資「價值」、並以其「成長」前景為輔，並彈性調整持股比率，藉以有效控制基金波動風險。為降低日圓兌台幣貶值對基金淨值的影響，目前基金持有外匯避險部位（日圓兌台幣）約為9.9%，但未持有指數期貨避險部位。
【摩根富林明JF絕對日本基金經理人：陳昱嘉】