中國人民銀行行長周小川表示，銀行存款準備金率仍是一項「重要的政策工具」，該談話一出，旋即引發市場對於中國存準率可能上調，以降低資產泡沫風險的揣測。中國股市週二（12/22）收低2.3%，在亞股中表現最為弱勢。

中國今年前11個月，共新增創紀錄的9.2兆元人民幣貸款，貸款推動中國經濟復甦，也提升房地產和股市的泡沫風險，上證綜合指數今年已上揚68%。不過，談話間周小川並未明確說明是否會調整準備金率，只表示決策者手中有許多工具，他強調，中國可以容忍「一定」程度的通貨膨脹，因為中國經濟正處於轉型和改革中。

中國經濟維持高成長，後續動能將由消費端接棒

匯豐中國動力基金經理人表示，中國及香港股市雖然在杜拜危機結束後跌深反彈，但受到新股密集發行，以及房地產調控措施之疑慮衝擊，12月中中旬再度下跌，走勢震盪。不過，後續中國經濟動能將由消費端接棒，經濟維持高度成長，若再配合適度寬鬆的資金環境，中長期經濟仍為正面發展。

2010年中國可望維持高度成長，多數分析機構預估成長率在9%以上，高盛更預期可達11.4%。經理人指出，中國未來最主要的成長動能將來自於內需消費，年度召開的中央經濟工作會議，定調2010年經濟政策是以「擴大內需刺激力道」為最主要方向，除維持原有的家電下鄉、汽車補貼政策之外，將協助符合條件的農業轉移人口於都市就業和定居，促進都市化目標，將連帶增加民眾收入及消費。

中國服務相關消費占GDP比重僅26%，不僅低於成熟國家（如美國66%、歐元區40%、日本57%），也比鄰近新興國家低（如印度39%、韓國57%、台灣56%），因此中國個人服務消費未來成長空間大。

通膨問題不致構成威脅，類股配置首重能源、科技與消費

經理人認為，在政府控制得宜下，中國通膨風險有限，由於中國的產出缺口（實際產出與潛在產出的差額）仍為負值，表示總需求增加速度比總供給慢，對物價具抑制作用。隨著景氣復甦，輸出缺口可能持續縮小，甚至回到正值，將導致物價走揚，不過整體產出缺口的水準與正常水準仍有一段差距，未來兩年通膨問題應不會構成威脅。

操作策略上，類股配置首重能源、科技與消費類股。由於美元長期趨貶，有助於油價長期表現，且近期油價在修正過後，未來更有重新回漲的空間，有助於能源類股表現，因此樂觀看待能源類股。此外，中國政策將以持續提升內需發展為主，並以實質獎勵補助，科技以及消費性電子產品有機會持續受益，也可以作為投資人佈局重點。雖然內需強勁增長有助消費相關類股表現，但近期民生必需消費與部分民生非必需消費類股漲幅已相當強勁，建議可以在回檔時進場承接。