國會大選逼近，政府政策強力做多

．印度政府新年度預算採取擴張性財政政策，偏重民生議題以刺激民間消費及對抗通膨

1. 降低個人稅賦負擔：其中包括提高個人免稅扣除額、降低高收入者稅率、增加醫療保險費稅前扣除額…等。同時調降多項商品貨物稅及中央加值稅。

2. 5年免稅計劃：在印度大城填以外地區興建醫院者，以及在聯合國確定的世界遺產地建設旅館，5年免徵所得稅(目前印度有世界遺產27個)。

3. 赦免農民債務：計劃耗資約6000億盧比(約$150億美元，佔GDP1.2%)取消農民債務，並提出30餘項協助農業建設與發展預算案，包括興建水電及灌溉渠道、補貼肥料及種子、增建農村醫療與教育設施、以及新的優惠貸款補助等。

．第六屆薪酬委員會建議為公務人員加薪

第六屆薪酬委員會建議中央政府為290萬公務人員加薪，中央政府總薪資及退休金給付約將因此增加$5.5億美元(22%y/y)到$31億美元(至2009年)。根據歷史經驗，地方政府以及類政府機關亦可能加入加薪行列，根據摩根史丹利推估，總共約有1,800萬政府機構公務人員將受惠，未來3年薪資及退休金將增加$35億美元至$38億美元。

．影響分析

1. 財政赤字惡化：摩根史丹利評估至2009年印度財政赤字將擴大至8.1%-8.3%(2007年為7.8%)，不利長期經濟發展，可能衝擊政府其他公共支出。

2. 緩和通膨壓力：調降消費品之貨物稅及加值稅加有助於部份抵銷生產廠商成本的轉嫁，有助緩和通膨壓力。

3. 經濟影響：消費市場可望受惠，但來自信用及貨幣市場的限制，最終效果仍有待觀察。此外，赦免農民債務僅約40萬人受惠，大部分農民的債務實際並未獲得免除(印度5.1億就業人口中有60%從事農業活動)。再者，1990年政府也曾宣佈為農民免除銀行債務，但結果卻造成許多合作社銀行倒閉！