2010年股市風格將明顯轉變

1、停止風險追逐，回歸基本面：公司獲利能見度改善，且獲利調升對盤勢影響將增強。選股策略偏重「獲利成長性」與「獲利品質」。

               不同市場氣氛下各種風格股票的表現

 
資料來源：Worldscope，Datastream，Goldman Sachs, 200912

2、尋求re-rating，不如看實際獲利成長：於市場信心增強階段時（Hope，如上圖），re-rating 與股價動能貢獻的漲幅最大，約50%。但當市場回升到正常成長軌道時（Growth），實質的獲利動能表現會優於其他風格。因此，2010年股票表現端視實質獲利成長力。

3、選股（stock picking）將優於產業配置（allocation）

美元短期呈現75-80區間盤整，長期仍趨貶

由於美國消費疲弱，加上中國等新興市場消費崛起與油價高檔盤整，美國過去讓人詬病的貿易赤字得到改善。短期美元指數因美國經濟狀況優於預期，加上全球風險意識提高，短期美元尚有反彈條件，但貶值的趨勢不易反轉。2010年可能呈現75-80的區間盤整。