資金充裕，投資信心趨於樂觀

在各國政府大力注資，美元近15年來首度與日圓及瑞士法郎，同時成為全球利率最低的貨幣，營造出有利股市發展的充沛資金環境。同時隨著景氣復甦訊號逐漸轉強，全球主要基金經理人對未來看法漸趨樂觀。

基本面主導未來股市成長力道

新興股市跌深反彈的「希望期」已結束，將進入穩定上揚的「成長期」。「成長期」本益比調整不再是動能來源，基本面獲利成長才是主導股市上漲的催動力量。而各國政府積極投資、創造內需，為新興市場當前最重要的題材。不過，繼內需之後，新興市場有機會藉成熟國家景氣改善所帶來的外需，進一步擴張成長力道。

新興市場出口國家產業將可受惠於經濟復甦

成熟市場庫存回補效應已使新訂單及工業生產都明顯回升，且復甦已擴散到一般民間企業，帶動新興市場對成熟市場的出口回升，因此出口導向的新興市場國家經濟可望恢復強勁成長，相關產業亦將連帶受惠，成為今年投資主軸之一。

操作策略： 維持高持股比重，偏重內需強勁，財政政策積極的中國市場；類股投資以非核心消費、資訊科技與能源類股為主

1、財政政策積極，內需強勁，提供中國成長動能，故維持中國投資比重

2、加碼出口導向的中型新興國家：韓國、台灣、墨西哥

台灣及韓國為新興市場中大幅依賴出口的國家，尤其以製造業出口為主，與全球景氣連動緊密，近年出口至新興國家的比重已大幅超越出口至成熟國家比重，在新興市場內需強勁與成熟國家需求逐步恢復下，將同步受惠。預估今年美國經濟成長率將回升至2.6%，墨西哥製造業與美國景氣相關性極高，也將因此得利。信評機構惠譽Fitch雖於11月調降墨西哥信用評等為BBB，但展望由負向轉為穩定，對股市影響不大。不過，墨西哥本益比在新興市場中相對偏高，介入時機需更為謹慎。