中國官方意外宣佈調高存款準備金率兩碼（0.5%），成為金融海嘯以來中國官方首度祭出正式的貨幣緊縮政策，歐股應聲下挫。匯豐中華研究團隊表示，調升存準率的影響並不如調整利率那麼大，不過由於這是中國第一次明確地採行緊縮政策，短期內不排除將對市場造成衝擊。

階段性任務完成，利率調升短空長多

中國上次調高存準率是在2008年6月24日；由於隨後發生全球性金融海嘯，促使中國官方釋出四兆元人民幣經濟刺激方案，並營造資金寬鬆環境，使得上證綜合指數在2009年漲幅逼近八成。此次存準率的再次調升，雖然不免對中國股市帶來衝擊，但歷史經驗顯示，升息對股市的影響多是「短空長多」，且調高存準率的衝擊又小於利率，中長期而言，並不妨礙股市多頭走勢。

內需消費接力，引領中國經濟向前行

匯豐中國股票基金經理人表示，中國今年經濟可望維持高度成長，多數分析機構預估成長率可望在9%以上，高盛更預期可達11.4%。在固定投資增速趨穩後，最主要的成長動能將來自內需消費。中國年度召開的中央經濟工作會議，便定調2010 年經濟政策是以「加大內需刺激力道」為最主要方向，除維持原有家電下鄉、汽車補貼政策外，將協助符合條件的農業轉移人口於都市就業和定居，促進都市化目標，連帶增加民眾收入及消費。

目前中國服務相關消費占GDP比重僅26%，不僅低於成熟國家（如美國66%、歐元區40%、日本57%），亦較鄰近新興國家低（如印度39%、韓國57%、台灣56%）。中國個人服務消費的未來成長空間大，在消費動能接棒下，中國經濟仍可望維持高度成長，建議看好中國股市中長線趨勢的投資人，可在短期波動修正之際，利用定時（不）定額方式，分批逢低加碼，以掌握中長線多頭行情。