中國工業企業9-11月獲利大翻轉，預告第四季財報亮麗

中國企業獲利正式「告別柳暗，進入花明」！依統計局數據推算，規模以上工業企業去年9-11月獲利年成長率達73%(下圖)，成長幅度創2003年之最，季節因素調整後，也較6-8月期間成長18.6%，營收較6-8月成長9.4%，顯示企業獲利高成長表現不僅是去年低基期因素所致，確實來自經濟回升帶動企業營收、獲利重拾成長，也預告即將公佈的第四季財報結果可期，有利股市表現。

由於中國GDP成長率與企業獲利高度連動，根據匯豐銀行統計，一個百分點的GDP變化等於10個百分點的企業盈利變化，隨中國經濟在去年下半年加速回升，12月製造業採購經理人指數進一步上升至56.6，企業銷售與獲利表現也將進入高速增長時期，券商估計今年第一季工業企業獲利年成長率可能上看一倍，全年則估達30%。

市場告別「轉機行情」，選股更重 “價值”與 “成長”兼備

隨企業獲利重回成長軌道，中國股市邁入牛市二期，市場投資方向也有所轉變！回顧2009年，中國銀行新增信貸爆量，全年估達9.5-9.7兆人民幣，加上刺激經濟政策積極，不少瀕臨生死邊緣的企業頓獲生機，使得這波牛市一期充斥濃厚「轉機行情」，不少二、三線股漲勢更勝體質較佳的一線股，且股價漲勢領先獲利，股票本益比來到歷史新高。

不過，2010年股市正步入「見真章」的牛市二期，有賴企業實質成長力道進一步支撐股市向上，因此，具穩健成長潛力、且價值良好的股票將更受青睞。