印度因食品價格高漲，通膨蠢蠢欲動，央行可能在月底展開升息，成為金磚四國裡最早升息的國家。不過，匯豐印度股票基金經理人聖傑夫．道格（Sanjiv Duggal）認為，只要印度央行控制得宜，通膨水準可望於第一季末觸頂回落，將可減緩後續升息幅度，升息雖然是印度股市風險，但也是進場點。

匯豐印度股票基金經理人認為，印度股市的投資變數來自於升息與赤字，1/29日將舉行利率會議，升息前的不確定性，恐造成股市短期震盪；此外，印度財政赤字占GDP比重於2009年達到8年來新高，若未及時調整，主權評級可能遭下調。反之，若政府有效穩定財政，則比重可望逐年下滑，緩減評等下調之風險，避免衝擊海外投資者信心。

印度股市去年大漲81%，並連續五年單年度表現優於整體新興市場，可說是新興市場的優等模範生。然而，在2009年大漲後，本益比不僅回升至2007年底以來最高水準，且為金磚四國當中最高，股價過高的雜音紛至，但基金經理人認為，印度加倍投資基礎建設，建構堅強「硬」實力，加上大舉改革稅賦制度，擴張內需消費，使得企業獲利不斷上調，這些強悍的優勢，足以讓印度邁開步伐大躍進。

由於印度過去10年經濟加速成長，主要動能來自投資與基礎建設支出，預期今年經濟成長率可達8%，且近期的數據已超越市場預期，若持續快速成長，經濟成長預估可望上調。

匯豐卓譽投資管理亞太執行長Ayaz Ebrahim表示，就亞洲各國發展經驗來看，隨著印度都市化程度加深，有助提高人均GDP。目前印度人均GDP約1000美元，在現代化程度提升下，未來可望依循其它國家模式發展，特別是內需相關產業（如工業、汽車與房地產等），中長期發展潛力極大。

目前亞股大部份的評價指標皆高於5年平均水準，以評價水準、成長與流動性前景而言，股價波動幅度可能加劇，從風險報酬角度分析，現階段宜逐步採防禦性的投資策略，但在景氣復甦期間，小型股表現突出。建議近期投資主軸應放在財報能見度高，且獲利較強的防禦性類股或特定循環性產業。此外，產業中較具龍頭地位、充足現金流量、穩健財報與盈餘能見度佳的公司較能抵禦短期市場波動，未來則可著墨在小型股。

匯豐印度股票基金經理人更進一步表示，隨著印度內需快速成長，未來建議可著重消費循環性類股，基金在操作策略上，將提高汽車類股投資比重，增加工業類股比重，以掌握政府擴大基礎建設支出，看好的包括營建、工程及資本財等相關類股；另外，可調降出口導向相關類股，因為盧比升值恐影響出口，未來可逐步獲利了結原物料類股，部份配置在防禦型類股，以控制下檔風險，再加碼部份電力公用事業類股。