根據剛公佈的經濟數據顯示，第四季中國GDP年成長達10.7%(高於市場預期10.5%)，且國家統計局同步調升去年Q1和Q3的經濟成長率各至6.2%和9.1%，顯示受出口恢復(12月成長17%)、零售銷售(12月成長17.5%)和工業活動增溫(12月成長18.5%)的帶動下，下半年中國經濟成長動能並未減緩。

另外，12月固定資產投資成長30.5%較1-11月成長32.1%略減，其中房地產、基礎建設和製造業投資皆同步放緩，顯示隨放款減少相關投資成長亦下降。12月零售銷售和前月無太大變化成長15.8%，農村銷售成長持續快於都市。

貨幣政策觀察－有所為，有所不為

●通膨變化是貨幣政策的最大考驗

‧信貸政策：去年底人行即呼籲各商銀做好放款的風險管理工作，今年1/18更進一步調高存款準備率，據路透社報導，人行甚至點名部分銀行的存準率額外提高50bps，一連串的動作頗有「敬酒不吃吃罰酒」的意味，持續強調放款控管重要性。

以全年角度來看，信貸規模沒有理由突然趨緊的，預期全年新增放款規模仍能有7.5~8兆水準，但就放款對象的調整卻是勢在必行。例如對基礎建設放款可能傾向放給在建項目、而不鼓勵新開發項目，另外牽涉投機炒作的地產開發商拿地借款也將受限，而對有利內需發展的產業(例如醫療民生產業)的放款則會受到鼓勵。