●短期可能影響市場氣氛的因素

部分券商對2010年中國股市的走勢預期為第一季較強，年中出現修，第四季再達全年高點，這樣的預期是來自：(1)預估第一季企業獲利仍有較好表現，(2)上半年新增放款增速較下半年快，能為經濟活動和市場流動性提供支撐。第二季~三季股市修正則來自隨經濟轉強伴隨而來的貨幣政策調整，引發股市修正。

不過以目前發展來看，中國政府調整貨幣速度的時間早於市場原先預期，市場的修正也提前到來，加上國際美元走升，現階段無論是中國A股或香港國企股都面臨較大賣壓。

短期內市場信心偏弱加上政策持續調整，不排除股市有繼續修正的可能，但其實由股市本益比走勢來看，目前本益比約為過去長期平均水準，股市稱不上泡沫、過熱的程度，各經濟活動也才逐漸復甦，故我們認為投資中國的長期價值並未消失。

不過仍需提醒投資人留意中國政策面變化，政策的不確定性可能使股市持續出現修正整理，預期今年可能引發較多政策調整的總經因素為：(1)通膨快速上揚(如全年升至4-5%)、(2)房地產市場持續增溫或投機風氣未息、(3)較預期為快的出口成長復甦等，上述現象可能使市場出現較大修正。