重點摘要：

市場回顧－中國股市表現仍然疲弱，主要利空來自於政策面，投資人擔憂政策緊縮程度加劇，持續抑壓中國及香港股市。

市場展望－通膨疑慮增溫，政策動向為市場焦點，但適度寬鬆貨幣政策仍不變，中長期經濟持續朝正面發展。

操作策略－股市震盪加劇，短期增加防禦類股以減輕波動。匯豐中國動力基金長期仍以內需消費為核心持股，並持續關注新能源相關類股適當加碼點。 
  
市場回顧：政策利空，持續抑制中國及香港股市走勢

中國股市延續今年以來的跌勢，主要利空仍來自於政策面；中國人民銀行在接連調高央票利率以及存款準備率後，傳出限制部份大型銀行暫停發放新貸款的消息，再度引發市場對於中國可能進一步採取緊縮政策的恐慌，衝擊上海綜合指數回測年線，年初以來跌幅達10.02%(截至2/9)。

香港國企指數則受到中國及歐美股市下跌的雙重影響，一度跌破11000點，年初以來跌幅達12.46%(截至2/9)，為全球股市中修正幅度最大的市場。 

市場展望：通膨疑慮增溫，政策動向為市場焦點，而適度寬鬆貨幣政策仍不變，中長期經濟仍為正面發展

通膨疑慮增溫，政策動向為市場焦點

目前市場關注焦點仍在於總體經濟面變化所引發的政策調控；1月份CPI年增率雖然下滑至1.5%，低於市場預期的1.9%，但後續仍可能受到天災以及輸入型的通膨而推高。此外，目前中國70個都市的不動產銷售價格指數自2009年夏天起已快速上升，部份大都市已出現泡沫化，當前的經濟政策將從2009年的振興景氣轉為抑制過剩投資及通膨問題。