調控政策影響信心層面，加劇市場波動

中國人民銀行於2008年11月宣佈停止放款總量的管制措施，以減輕金融海嘯的衝擊，但在中國經濟恢復強勁成長之後，今年一月前兩周的新增放款金額已超過一兆人民幣，為避免商業銀行脫序，意外宣布調升存款準備率兩碼至16%，若今年上半年每月放款金額超過8000億人民幣，則不排除中國人民銀行再度調升存款準備率，但整體而言仍符合適度寬鬆的貨幣政策。

雖然中國再度啟動放款總量的管制措施，但中國人民銀行行長再三強調將維持適度寬鬆的貨幣政策，試圖減輕市場疑慮。但由於政策由去年的超寬鬆貨幣政策修正到適度寬鬆的過程中，難免影響投資人信心層面，加劇市場震盪或是修正的幅度。

財政預算將由公共投資轉向民生

預計今年財政預算中的公共投資支出金額達9927億人民幣，較去年增加9.3%，但成長率卻由去年的116%大幅趨緩，於3月5日起召開的全國人民代表大會將決定今年財政預算支出內容，預計將由投資加速移轉至消費，社會保障的比重將大幅增加，而公共投資支出將大幅下滑。

操作策略：

短線：股市震盪加劇，增加防禦型持股減輕波動

由於市場氣氛仍較保守，利多因素難以反映，利空消息則過度放大。短期投資策略將降低貝它值（Beta），減輕整體波動，增加防禦型持股（如電信及電力），逢高則減碼能源（上游之開採及生產）以及一線地產建商。