根據IMF最新經濟成長預估，今年全球經濟成長率可望上調0.8%達3.9%，景氣幾乎可確認步上擴張階段。各項救市措施及寬鬆貨幣政策逐步退場，以及全球央行邁向升息之路後，被視為避險首選的黃金價格是否將反轉走跌？匯豐中華研究團隊將從歷史經驗和未來趨勢分析，全球進入升息循環後，黃金投資是否將成為過去式。

20年來3次升息，黃金照漲不誤

匯豐黃金及礦業股票型基金經理人表示，回顧過去20年來，美國3次升息期間，黃金現貨與金礦類股的走勢，僅1998/12～2000/12因全球央行大舉拋售黃金300萬盎司，使黃金現貨與金礦類股同步走跌外，其餘2次都有不錯的報酬表現；3次升息期間，黃金與金礦類股之平均漲幅分別達36.89%及47.31%。

               1990年以來美國升息期間，黃金價格與黃金類股表現

　          美國聯邦利率         黃金現貨漲跌幅       金礦類股漲跌幅
          1992/9~1995/6        3% → 6%          12.13%  62.75%
         1998/12~2000/12    4.75% → 6.5%     -6.40% -27.78%
          2004/6~2007/9        1% → 5.25%     104.95% 106.96%
                  平均                     3%            36.89%  47.31%

資料來源：Bloomberg

不只保值！升息不再是黃金價格絆腳石