市場觀點

●俄羅斯續降息，經濟成長預期調升幅度大

俄羅斯2/24將再度下調貼現率1碼至8.5%，維持史上利率最低水準。俄羅斯政府表示今年通膨將不是威脅，全年將維持在7%以上，遠低於2009年的8.8%。

若以通膨7%水準來看，俄羅斯政府過去多維持利率多出通膨0.25%-0.5%，意味政府仍有相當降息空間。對照IMF一月底經濟成長調升數字來看，預期俄羅斯今年將經濟將大幅好轉(下圖)。

●降息讚！俄羅斯為新興市場少數持續降息國家

相較其它新興市場已開啟升息循環，高盛證券預估俄羅斯今年度還有7碼的降息空間。不同於其他國家有通膨或放貸過熱問題，俄羅斯仍將降低利差以改善企業資產負債表問題。利差降低，有利各企業融資成本降低，預計企業獲利可因此提升5% (Thomas, Goldman Sachs, 2010.1)。