印度政府因應金融海嘯所祭出的經濟振興方案，導致2008 年財政赤字大幅攀升，但也成功激勵經濟迅速恢復成長；印度財政部預估，2010 年GDP成長率可望由2009 年的7.2%成長至8.5%，2011 年更可達到9%的高速成長。

印度經濟前景及政策推行展現高度信心

匯豐金磚動力基金經理人表示，在經濟成長步上正軌後，許多當初制訂的振興措施已不適用，因此剛出爐的2010 年度財政預算案，將回收部份稅率激勵措施，例如上調貨物稅2%增至10%，回到金融海嘯前的正常水準（註：貨物稅於金融海嘯時由14%下調至8%），此外，也恢復原油及成品油出口關稅至5%及7.5%。

退場動作符合先前的預期，印度成為率先提出退場機制的國家之一，顯示該國政府對於經濟前景以及政策推行的高度信心。

印度財政赤字風險已轉化為長期投資機會

另一方面，透過3G 牌照拍賣，以及出售國有企業股權，增加財政盈收，預期財政赤字占GDP比重於未來3年將逐年下滑。評等機構穆迪表示，可能調升印度債信評等，目前以印度盧比計價的長期債信評等為Ba2（垃圾等級），有機會調升至投資等級。原先威脅印股的財政赤字風險，已轉化為長期投資的機會。

印度政府積極進行稅制改革，包括直接稅以及商品貨物稅將於2011 年4 月開始實施，執行細節將陸續討論。此外，所得稅級距的調整，對於民眾消費將有更直接的影響；擴大所得稅級距，可望增加民眾可支配所得，尤其是消費力較高的中高收入民眾，預期可支配所得增加金額超過20000盧比，將激勵高消費族群消費意願。

企業支出及中產階級消費力提升有利內需股表現

雖然短期內印股仍面臨升息的短期利空，但整體而言，預算案內容有利於印度經濟及股市的中長期發展，尤其是企業支出以及中產階級的消費力，因此看好印度內需導向類股的後市，相對之下，對出口導向類股看法偏向保守。此外，也看好可望受惠於升息的銀行類股。

就個別類股的角度來看，內需導向類股，特別是工業類股的表現備受期待，主要反映政府擴大基礎建設的利多，包括營造、工程與資本財等均可望受惠。消費類股部分，由於內需快速成長，消費類實力增加，汽車類股表現備受看好。防禦類股方面，為控制下檔風險，如民生必須品與醫療保健類股等防禦性類股，則是必要的投資標的。至於出口導向類股部分，近期雜音仍多，鑑於印度盧比升值恐衝擊出口導向相關類股，科技類股與原物料類股表現恐受壓抑。