2月份中國經濟數據顯示經濟動能仍強，如：(1) 1~2月的工業生產成長達20.7%，反應出口和汽車產業復甦加快對製造業產品需求；(2) 1~2月的固定投資成長26.6%，反應房地產和基建投資依舊；(3) 2月份CPI 2.7%，接近全年目標3%；分析2月經濟數據偏強，”基期較低”可能是一個原因，回顧去年1-2月全球經濟仍在谷底盤旋，一直到第二季起各市場才漸有起色，以中國而言，去年CPI成長率低點是在7月(-1.8%)、出口低點是在5月(-26.4%)、工業生產低點是在4月(-7.3%)，顯示若中國經濟發展維持目前動能，則未來幾個月，前述的經濟數據仍可能持續走高，這將加大中國政策調整的壓力。

我們認為在中國真的升息前(目前預期是第二季)，將透過多次的存準率調整、針對過熱產業提出指導方針、以窗口指導方式避免貸款分配不均、增加發債…等降溫措施將陸續推出，股市信心仍將隨之上下起伏。

本週市場焦點為各國利率會議，如美國(3/16)、日本(3/16)、巴西(3/17)、土耳其(3/18)和墨西哥(3/19)等，留意Fed是否就將結束的MBS購買計畫提出說明，及其對美國經濟之最新評論；另巴西央行是否升息也是目前市場較無共識之處，就算最後真如 Bloomberg預期沒有變化，巴西央行對其國內通膨飆漲的看法也很値得留意。今年無論成熟或新興國家的政策調整，都是投資人不可錯過的重點。