市場近況

●兩會傳達「保增長、調結構、促內需」之適度寬鬆基調不變，帶動市場氣氛

短線整理後，中國股市呈現觸底回升走勢：在市場陸續消化中國退市政策與南歐債信疑慮後，中國相關指數自2月上旬陸續展開觸底回升走勢。MSCI中國指數與恆生國企(H)指數波段回升幅度逾10% (2/8~3/10, price return)，上海綜合指數與滬深300指數波段回升幅度近6% (2/8~3/3, price return)。

●歷史經驗顯示，通膨加溫環境下，中國股市仍具表現機會

兩會結束後市場關切升息議題：大陸「兩會」結束後，投資人開始擔心政府逐漸增加退市力道，尤其是嚴控資金成本的「升息」措施。日前公佈之中國2月消費物價指數(CPI)年增率達2.7%，高於市場預期的2.5%，引發升息在即擔憂。然而，2月份物價上升主要受季節性因素與基期因素影響，因2月春節物價普遍上漲，以及去年基期偏低緣故，該漲幅應為合理。預期基期因素會使上半年CPI每月將逐步上升，下半年趨於平穩，官方目標是全年平均值達3%。

官方將審慎考量加息時點與速度：日前中國人行副行長表示中國尚未感到通脹壓力，行長周小川則表示2月CPI數據與央行先前預期差不多。未來中國加息與否除關注CPI外，生產者物價指數(PPI)，甚至經濟成長動能、失業狀況與國際環境條件均會納入評估，以避免太快升息加速熱錢流入之風險。