基金績效回顧

市場展望

●市場焦點：觀察日本東證一部指數今年以來的表現，自1月中旬後便呈現下跌走勢，主要因素可歸咎於1. 中國調升存款準備率、2. 希臘、西班牙、愛爾蘭及葡萄牙等歐洲國家的債信問題疑慮、3. 美國總統歐巴馬提出對金融機構加強監管的規則。

所幸，2月份因投資人對多項疑慮或負面影響已適當消化，並且因1. 中國經濟成長預期轉趨樂觀、2. 樂觀預期歐洲國家債信問題將獲得解決、3. 國會議員對歐巴馬提案的意見不一及4. 日圓走勢趨向貶值，東證一部指數自2月中旬起便呈現上揚。

經濟數據面，日本2009年第4季GDP年化季增率達3.8%，儘管不如市場所預期，但經濟情勢改善的態勢已逐漸成形；12月短觀報告中的大型製造業信心指數，由9月的負33改善至負24，優於市場預期之負27；而非製造業者的信心指數，也從9月的負24，復甦至負22，也是復甦的證據之一。

●企業獲利：儘管日本企業的營收尚未完全復甦，但企業藉成本控制，其營業利益率已由谷底回升；預期在全球及國內經濟逐漸復甦的過程，企業的營收及獲利將可望持續改善。而日圓由升轉貶的走勢也可望加強股市上揚的動力。