由於泰國紅衫軍過去幾天盤據部分重要商業地段，造成購物中心無法營業，並在本周三強行進入國會，總理艾比希週三宣布曼谷和周邊地區進入緊急狀態，引發週四泰國SET指數下跌逾3%，以下是經理人的市場重點評論：

1. 下周傳統新年前，紅衫軍提高抗議行動聲量

由於政府不同意馬上解散國會、進行全國改選，且紅衫軍面臨抗議人數在過去一周持續減少，同時下週二至週五(4/13~4/15)是泰國傳統新年(Songkran)，許多抗議人群將回到鄉村地區過節，因此，紅衫軍刻意激化抗議行動，藉此希望強迫政府回應，但我們認為政府不會因此屈服，維持最快第四季或明年改選的態度。

2. 近年政治對泰股影響趨於鈍化，近日強勁漲勢後，獲利了結造成市場波動

從3月12日紅衫軍抗議至今，泰國SET指數上漲近一成，外資連續買超31日，創2005年2月以來最長買超，顯示近年政治僵局對泰國市場影響鈍化，且去年4年紅衫軍霸佔機場，政府也因而宣布進入緊急狀態，但SET指數在4月仍大漲14%。

不過，外資積極買超，SET指數從今年2月低點回至今近二成，因此，進入緊急狀態的消息成為資金獲利了結的理由，此外，泰國央行4/21利率會議可能升息一碼預期上升，也導致市場壓力。

3. 觀察外資動向，泰股價值面具吸引力

1) 觀察外資動向：泰國經濟與企業獲利表現優於市場預期，吸引外資今年回補泰股，今年以來買超達13.93億美元，超過去年總額11.37億美元，但相對於2008年淨流出48.58億美元，未來仍有持續回補空間，而從泰銖周四匯價平穩，顯示目前外資無積極流出泰國市場壓力。接下來紅衫軍抗議是否如去年4月般逐步落幕，避免擴大造成實質經濟負面影響，將牽動外資下一步動向。 (資料來源：Bloomberg / 2010.4.1)

2) 泰股具價值面吸引力：MSCI泰國指數今年預估本益比12.2倍，小幅低於2003年以來12.95倍平均值，且預期今年部份企業獲利預估仍有調升空間，在亞股中具價值面吸引力。(資料來源：Morgan Stanley / 2010.4)

投資建議

近年投資人逐漸習慣泰國政治雜音，在景氣回升態勢不變前提下，泰股價值面仍具吸引力，我們審慎樂觀看待泰股後市，因此，此波泰股短線強勁漲勢之後，我們認為指數在800點附近有整理壓力，積極型投資人可適度逢低買進，至於一般投資人可建議透過JF東協基金，以區域角度參與泰國市場。