最近，國際市場上喊進新興市場債券的聲音不絕於耳，特別是「本地貨幣」計價債券，隨著新興國家貨幣長線看升，已頗有凌駕美元計價債券之勢。

根據摩根富林明的觀察，去年大舉進入新興市場股票的資金，今年正積極向新興市場本地貨幣債券靠攏，依據長達30年的資金循環潮推估，新興市場本地貨幣債券才剛開始捲起吸金浪頭，站在五年中期多頭行情的起點，豈能錯過？

從發債金額創新高、殖利率創新低的現況，新興市場債券的熱度不言可證。單是今年第一季，新興市場發債規模就達1,579億美元創歷史新高，且JPMorgan新興市場本地貨幣債券指數殖利率近期更跌到幾乎近兩年來最低水位7.1%（4月7日），顯示全球資金對新興市場債券的興趣正急速上升。

如果你以為投入的資金都是高風險追逐者，事實將令你大吃一驚。因為摩根富林明發現龐大基本盤主要來自歐美退休基金。目前美國退休基金總額達37兆美元，其中僅0.3%投資在新興市場債券，試想只要增持至3%，所引發的資金狂潮將何等可觀！ 不僅如此，另一股崛起的需求來自新興國家本身。隨著財富增加，當地投資需求也快速提高中，例如全體非經濟合作組織成員國（non-OECD）中政府退休金佔GDP比重近30%、智利甚至超過60%（資料來源：OECD/2009底），這些資金未來也將以本地發行的債券作為優先投資。

為什麼這些強調穩健操作的法人會爭搶新興市場本地債？是趨勢使然。年初以來西歐國家爆發一連串債信危機，但同期間印尼等新興國家卻獲得調升，且巴西、墨西哥與波蘭等發行本地貨幣債券最多的國家，目前評級均已調升至BBB投資等級（S&P）。可預見的是，隨著新興國家財政體質改善，債信評等還有上調空間，國際資金當然朝新興市場本地債移動，配合前述的本地資金，新興市場本地債等於擁有內外資金同步簇擁的優勢。

儘管一般投資者對新興市場本地債稍嫌陌生，但資金潮已在國際間悄聲展開，且其對本地債的興趣更勝美元債，如果你也認同債券的重要性，那麼，今年實在沒有錯過新興市場本地債的道理。（以上資料若未特別註明，來源均為彭博社）