時序進入第二季，投資人到底該如何佈局才能掌握獲利機會？匯豐中華研究團隊表示，因全球景氣復甦趨勢明確，油價迅速回彈到每桶86美元之上，加上資金仍屬寬鬆，各國將陸續面臨通膨威脅，投資人不妨及早佈局天然資源，並鎖定資源出口大國，如俄羅斯、巴西等國基金進行投資，參與通膨預期下投資機會。

原油庫存下滑，俄羅斯能源企業獲利展望佳

經濟持續復甦，帶動需求溫和成長；其中，原油庫存在第二季高峰後將逐漸下降，可望推升油價。油價上揚期間，俄羅斯漲勢往往更為凌厲，看好油價後市的投資人，不可忽視俄羅斯股市的上漲潛力。俄羅斯股市自去年低點以來已經上漲逾200%，反彈幅度相當驚人。但從12個月的預期本益比僅8.2倍左右來看，股價仍低於過去歷史平均，顯示股價仍相對便宜，輔以強勁的獲利成長能力，相當具有投資吸引力。

買方市場變賣方市場，巴西作收漁翁之利

至於另一個資源大國巴西，從2009年下半年開始，以原物料為主的巴西出口數據開始回穩，12月份也已回復到正成長腳步，有利巴西出口類股營收與股價表現，預期今年可望出現大幅成長。

巴西作為全球主要原物料出口國，自然是通膨預期下不可錯失的投資市場。目前看來，全球原物料市場已從去年的買方市場轉為賣方市場，一旦價格大漲，對巴西原物料出口企業的獲利及股價表現，還會有進一步的激勵效果。

隨著需求逐漸步入旺季，能源類股下半年將成為投資市場焦點，投資人可以定時〈不〉定額方式，逢低佈局能源、天然資源基金投資比重；此外，佈局俄羅斯、巴西等原物料生產大國的股市，也是參與第二季通膨預期的重要策略。