受惠於新興國家經濟加速成長，新興市場債券報酬率今年初至4/6為止，漲幅達到11.3%，足足是美國公司債的4倍（資料來源：Bloomberg）。匯豐中華研究團隊表示，由於新興國家貨幣可望回到升值軌道，加上國家經濟體質較已開發國家強健，在景氣持續復甦下，新興市場債券利差仍有收斂空間。

新興國家貨幣續強，惟需留意通膨隱憂

匯豐環球新興市場債券基金經理人表示，由於美國經濟較歐洲國家穩定，因此美元對歐元可望相對強勢；至於亞洲國家貨幣及位於拉丁美洲及非洲的原物料出口國貨幣表現則有機會對美元持續升值；不過，新興國家日益升高的通膨隱憂，及這些國家央行採行的貨幣緊縮政策，將使市場出現雜音。

資金偏好風險性資產，聚焦新興市場債券

至於受惠經濟回溫，而在去年聯袂大漲的高收益債與新興市場債，由於目前市場資金充沛，加上利率仍在偏低水準，將使資金持續流向風險性資產，預期今年新興市場債券及高收益債券表現仍將超越其他債券商品。

匯豐雙高收益債券組合基金經理人指出，未來「信評調升」將是全球新興市場債券下一個發酵的議題，加上新興國家當地幣別計價債券，在匯兌收益加持下，表現將最具想像空間；此外，在景氣回溫的前提下，市場資金將持續偏好高殖利率商品，新興市場裡的高收益債券，也將成為今年投資市場的新焦點。