最近中、美這兩個大國，為人民幣該升多少，何時該升，吵得不可開交。全世界貨幣有270多種，國際金融市場方便交易的貨幣有60多種，但為何美國就只點名要人民幣升值？答案很複雜，很難在這有限篇幅內奉陪到底，可是我相信，人民幣繼日圓升值後面臨升值壓力，未來還會有其他貨幣也面臨升值壓力，且這些貨幣是來自新興市場；這個普遍的現象，其實你從一般生活中就能觀察到。

我們先來看個例子。自開放大陸觀光客來台後，有越來越多的店家都直接收人民幣；日月潭的遊客服務區，從今年大年初三開始設立人民幣換鈔據點，民眾不用跑銀行，就可以兌換人民幣。

向前看，是庶民經濟的美德

直接收人民幣的熱潮，不是台灣特有。在日本，有些藥行在店面外張貼用簡體字寫著：「熱烈歡迎使用人民幣」的招牌。在日本的7-11提款機，只要用大陸金融卡提款，提款機立刻顯示簡體字，教提款人如何用提款機領日圓。到香港，許多店家也都講普通話。

大家都搶購人民幣，造成前一陣子國內銀行向匯豐銀行和美國銀行這兩家主要人民幣現鈔供應商訂貨，卻傳出缺貨的新聞，原因是：全世界投資人因為預期人民幣會升值，所以紛紛搶購或是惜售人民幣，導致人民幣供貨吃緊；現在全世界有許多資金，都追著人民幣跑。

不僅人民幣大受歡迎，多種新興市場貨幣表現也相當強勢，許多投資專家都點名看好這些新興市場國家的貨幣，因此吸引國際上大量資金競相追逐。也正因為美元走勢疲軟，中國、印度等金磚四國即將在下週舉辦第二屆的金磚高峰會，會中就是要討論在區域內的貿易，將不再採用美元，將尋找其他貨幣替代的可能性。油國組織也討論過，原油的交易貨幣也不一定要用美元。

就拿人民幣來說好了，之所以有升值壓力，主要是中國對美國出口貿易大幅出超，美、中貿易赤字過大。類似問題，1980年代中期的日本曾有過。當時日本也是對美大幅出超，日本回應美國政府要求，從1985年到1996年間，日圓從1美元兌250日圓升值到1美元兌87日圓，升值幅度高達187%。

在日圓升值過程中，因為國際資金大舉匯入，帶動股市、房地產價格上漲。當時日股從1985年的12,000點狂漲到1989年的40,000點，日股上漲約2.3倍。1985到1990年，全日本房地產平均價格翻漲高達一倍，東京平均房地產漲幅高達150%。升值帶動的股、匯、房大漲行情，很容易也在其他市場上演。

當然，有人擔心在股市、匯市、房市大漲後，價格會有修正的一天，日本股市和房市重挫種下日本經濟衰退十年的因子。人民幣、其他新興市場貨幣未來升值後，會不會也步上日本後塵？