由於房地產3月以來價量齊揚，中國國務院上週針對二套房、三套房與異地置產等投資型購屋，作出進一步緊縮動作，加上高盛事件，雙重衝擊使得周一(4/19)A股與H股急挫，而恆生國企股自4/9波段高點以來回檔近6%。(資料來源：Bloomberg / 2010.4.19 / 港幣計價)

1. 房地產價格上升預期加溫，國務院出手壓抑

3月以來中國主要城市房地產推案量上升，市場成交價、量勁揚，例如券商JPMorgan追蹤八大城市，4/12一周首購成交量較上週成長97%，且未來幾週各大城市陸續舉辦春季房地產銷售展(Spring Fair)，價格上升預期濃厚，國務院防患未然，上週再度提出新的行政命令，避免投資型購屋過熱風險擴大！

上週針對投資型購屋的新政策主要有：

●提高二套房成本：首付(頭期款比重)由40%調高至50%，房貸利率為基準利率1.1倍。

●緊縮第三套房以上貸放：部分房價上揚過快城市，銀行可依風險狀況對第三套房或以上停止借貸。

●緊縮異地購屋貸放：銀行可對暫停非本地居民房貸發放。

2. 房地產股價已領先反應政策調節，股市後續影響料有限

由於3月以來房地產交投熱度急升，市場預期官方可能出手調節，使得4月以來房地產股價已領先反應，萬科A股股價4月以來下滑12.6%，而華潤置地H股股價過去兩周跌幅也近2成，回到2月下旬水準，大幅反應政策預期，A股與H股上周起也開始出現整理，儘管政策實際公佈後，仍不免造成A股與H股震盪，但後續影響料將是急促但有限。(資料來源：Bloomberg / 2010.4.19 )