●調控為抑制房價過度飆漲之投機現象

自去年下半年起，中國政府為防範房地產市場過熱引發之潛在泡沫風險，雖陸續祭出調控措施(如上調土地出讓金首付比例至少50%、要求信託公司不得用信託資金發放土地貸款、銀行不得向78家中央企業所屬房地產開發企業發放貸款等等)，使1-2月房市交投量一度降溫，但在需求仍強下，3月房市成交量再次回升，3月份中國70個大中城市房價加速上漲，年增率達11.7%的近五年來最高水平。尤其一線城市如海南、廣州等房價明顯飆漲，為平抑一線城市房價過度飆漲，拉升二三線城市房價價位，造成一般大眾購屋負擔增加，影響社會穩定，故再祭嚴格調控措施抑制投機現象。

●中國經濟復甦確立，調控措施對實質經濟成長影響有限

由於中國GDP連續兩個季度保持10%以上增長，復甦態勢確立，加上出口成長走勢也將受惠於全球經濟轉好帶動，故中國房市調控措施對經濟成長影響有限。因此在中國景氣確立復甦前提下，中國提出”控需求、增供給”之房地產調控措施，以期淡化市場過度倚賴房地產做為支柱產業的想法，因為房價過快上漲將影響社會穩定和引發金融系統風險。同時，鼓勵增加如保障房、公共租賃房之房市供給來平抑房價過快上漲，以穩定房價和中長期房地產投資增長。

●對市場影響短空長多

由於此次調控嚴格程度更甚於2007年房市多頭時期之調控力度，對短線市場心理面衝擊將大，炒房投機資金撤出亦會影響房市交投熱度。加上市場傳聞房地產消費稅在部分地區試點的消息，不排除還有進一步抑制措施出籠。但從中長線角度來看，平抑房市投機氣氛，將降低未來房市泡沫風險，使經濟成長更加平穩，並將引導剩餘游資流向其他產業或流入股市的可能性，對中長線房市與經濟發展皆偏向正面。

股價陸續反應政策調控利空，一線地產股業績衝擊有限

●全國性業務佈局、資產負債表佳之一線地產股業績衝擊有限

中國房地產股價自去年第四季起已陸續反應政策調控利空，平均跌幅有25-30%左右(price return)，在利空消息陸續消化後，日前股價平均有20-30% (price return)不等之反彈幅度。4月初雖再次因政策調控疑慮拉回整理，但對於那些全國性業務佈局、資產負債表佳之一線地產股，業績衝擊應有限。