三大利多支撐，巴西Q2可望重回拉丁美洲主流

一反去年連續四個季度MSCI巴西10-40指數超越MSCI拉丁美洲表現，今年第一季巴西表現略低於拉丁美洲，主要原因在於巴西指數年初即逼近歷史高點，市場出現獲利了結壓力。然而隨市場一個季度整理，再加上疑慮轉成利多下，第二季巴西市場可望重回拉丁美洲市場主流。

●利多一：經濟數據亮眼，壓過升息疑慮

隨外資湧入，巴西政府自去年第四季開始干預市場，外界一度擔心巴西可能會提早升息，然而巴西第一季僅調整存款準備率，加上近期經濟數據亮眼，市場已從擔心轉變為正面解讀第二季可能升息後的效益。

●利多二：相對價值浮現，外資可望加碼

去年巴西漲幅大幅超越新興市場，MSCI巴西10-40指數本益比一度達新興市場的1倍，遠高於過去平均值，導致外資第一季買盤薄弱，然而隨企業獲利上調，近期相對本益比已降至0.8倍(下圖)，並較墨西哥為低，預期第二季外資可能調整權重配置，重新加碼巴西市場。