人民幣該不該升值，讓中美兩國吵得不可開交。何時該升？該升多少？只有中國高層才知道，但可確定的是，人民幣升值的趨勢難以改變。匯豐中華研究團隊表示，即使人民幣面臨升值壓力，但中國幅員廣大，各地薪資水準不同，產業發展可從沿海地區逐漸推進到成本便宜的內陸地區，中國仍能維持出口競爭優勢。

挺出口、防泡沫，人民幣升值踩煞車

為何中國政府遲遲不讓人民幣升值？匯豐中國動力基金經理人指出，貨幣升值將影響出口競爭力，在當前中國仍依賴出口貿易，穩健推升經濟成長的環境下，中國政府目前不會希望讓人民幣的升值壓抑中國出口成長動能。

此外，當一國貨幣處在升值預期和實際升值的階段，將吸引大批短期投機的國際資金匯入，除了帶動匯率升值，也會讓股市和房市跟著大漲。一旦升值預期結束、資金撤出，大漲的股市和房市就會有加速泡沫化的可能。這與目前正積極消除泡沫疑慮、忙著打房的中國政府政策相背離。

日本泡沫後難翻身，中國廣大內需掛保證

貨幣升值最有名的例子就是日本，日圓在1985到1996年之間，匯率從1美元兌250日圓升值到1美元兌87日圓，吸引資金大舉匯入，讓日股大漲約2.3倍。房地產平均價格也翻漲高達一倍。貨幣升值所帶動的股、匯、房三漲行情，雖然也可能在中國上演，但由於中國擁有日本所沒有的龐大內需市場，因此泡沫化所導致的嚴重經濟衰退在中國出現的可能性較低。

中國民眾龐大的消費力已是全球公認的事實，龐大的內需市場在人民幣升值帶動購買力提升後，其重要性也會提高；因此，即使人民幣升值可能衝擊出口，但對中國整體經濟實力的影響卻有限，反倒是人民幣升值所帶動的股匯市雙漲榮景，將是投資人不可錯失的重要契機。