IMF上週再度調升全球經濟成長預估，從1月底預估的3.9%上調至4.2%。觀察近期各國經濟數據，投資人可發現IMF的調升動作其實並不令人意外，全球經濟復甦儘管腳步不一，然而多數國家經濟復甦的證據已日趨明顯，也提供了風險資產投資的最佳後盾！在全球經濟復甦的環境中，建議投資人可留意對於金融體系、企業獲利與利率的連鎖影響。

●金融體系：2008年下半年全球經濟陷入衰退，並與金融體系與資本市場產生「惡性循環」，不過隨著全球經濟開始復甦，過去的惡性循環已轉為「良性循環」！如IMF再度下調此波全球信貸虧損金額、從2.8兆降至2.3兆美元，而FTSE美國REITs指數今年亦悄悄再度上漲18%(至4/26)，金融體系改善已使系統風險持續下降，進而有助風險資產價格回升。

●企業獲利：景氣回升往往會帶動企業獲利同步走揚。目前(至4/23)I/B/E/S統計預估今年全球企業平均獲利將成長22%，若以最新美國財報結果來看，Thomson統計預估第一季S&P500企業獲利將可較去年同期成長50%。隨著各國企業獲利回升，除了對相關股價與債信直接帶來正面幫助外，企業資本支出與雇員的增加，也將進一步支持經濟復甦。

●升息腳步：在經濟復甦之後，升息將是最終不可避免的政策，目前以色列、澳洲、印度、馬來西亞等國已開始升息，未來半年將有更多的國家加入升息陣營，其中將以復甦腳步較快的新興國家為主。對投資人而言，升息的確可能會影響短期資金動能，不過多次歷史經驗顯示，除非升息幅度過大或經濟回落，否則升息對各種風險資產價格的趨勢影響應有限。

儘管今年全球市場存在各種不確定性(如升息、金改、主權債信、部分資產泡沫等)，不過經濟學與歷史經驗都告訴我們，經濟復甦本身將可解決或舒緩許多問題(如信貸減損、失業率、流動風險、違約風險等)。因此在今年全球經濟持續復甦的預期假設下，持續建議投資人適當佈局風險性資產，並分散配置以掌握全球經濟復甦帶來的各種獲利機會。