金磚大講堂開講前，我要你先想一想，「有錢借（發債）」跟「沒錢還（信用破產）」的差別？

要用文字述敘兩者差別，可能很抽象，但沒關係，剛好最近都有實例：南歐的希臘被標準普爾調降信用評等，直接打入垃圾等級，也就是說，希臘的還錢能力已失去信用，這是成熟國家捅的簍子，有「沒錢還」的風險。

相對的，俄羅斯在1998年發生債務危機，當時政府外債是外匯存底的17.8倍（當時政府外債為1389億美元，外匯存底為78億美元）；12年後的現在，俄羅斯要發行55億美元的債券，規模創下近年來第二高，現在俄羅斯外債只占外匯存底的7.5％（到三月底止，外債為30.9億美元，外匯存底4128億美元），卻有一堆人捧著白花花的銀子，準備借給俄羅斯，這是新興國家魅力再現，重新回到「有錢借」的行列。

俄羅斯與希臘，一個正要發債、一個可能賴帳；一個晴天借到傘，一個卻在雨天被收傘，一個有錢借、一個沒錢還，同樣都是「債」事，卻是「能力」上截然不同的表現，一個是越來越有錢，卻能借到越多錢，一個則是對於還錢無能為力。

你我多少都會與「債」扯上關係，從房貸到車貸，從卡債到國債，這幾年「債」的重要性益發重要，連動債、二級房貸引發金融市場失序，接下來幾個成熟國家（如冰島、希臘）可能因還不出國債受到關注，現在的債務不再只是打開收支簿才有必要關心，不再只是政治經濟問題，也不再只是企業CEO、國家領導人、避險基金經理人或貸款人的事。我們不能漠視「債」，更重要的是，欠債與賴帳的變化下讓你看見什麼投資方向（是的，債券跟股票一樣，都是一種投資行為）。

有借有還，再借不難

理論上，借貸行為必須建立在「公平、等值、信任」的前提下，因為公平、相信有借有還，才願意相信「出借物品後，總能物歸原主」，在雙方感到公平的交易中，債務人不顧沈重的償還壓力，樂意接受以「未來」交換「當下」利益的提議，得到兩邊扯平、互不相欠的結果。

「當鋪」可算是抵押貸款的起源，當鋪起碼可追溯到古希臘跟羅馬，東方則可回溯到西元前一千年的中國，當鋪是窮困潦倒時最後憑藉的手段，而古早時期典當的抵押品中，包括了人。