受希臘財政危機引發全球系統性風險影響，巴西股匯市週二（5/4）同步大跌，匯豐中華研究團隊表示，目前巴西總體經濟體質尚佳，外匯存底高達2400億美元，短期內並無類似風險；不同於風暴中心希臘CDS大幅飆高情況，巴西信用違約交換（CDS）雖從119升高11個基本點至130，惟整體來看，仍位於歷史低檔位置，短期內巴西並無類似的國家信用危機。

關係緊密，中國降溫有利巴西股市中長線發展

匯豐金磚動力基金經理人表示，分析這波巴西股匯市下挫，主受兩大利空所致：一、希臘財政危機疑慮再起；二、匯豐編制的中國採購經理人指數從前月份的57下滑到55.4，顯示中國製造業出現降溫，衝擊與中國經濟連結度日益升高的巴西股市。5/4巴西聖保羅指數終場下跌3.35%至64869.32點，巴西貨幣里耳也下跌2.16%至1.76兌1美元，其中原物料與能源類股為領跌族群，分別下跌4.3%與3.7%。

事實上，目前巴西主權信用風險無虞，中國製造業活動降溫，反有助消弭經濟過熱風險。由於巴西是中國重要原物料供應國，中國鐵礦砂進口量有近1/2來自巴西。匯豐編製的4月份中國製造業採購經理人指數從前月份的57下滑到55.4，顯示中國經濟受到持續的緊縮性政策而出現降溫跡象，儘管短線上恐引發投資人對中國降溫恐拖累全球經濟復甦的疑慮，對巴西原物料出口類股帶來衝擊，但從另一方面來看，卻也舒緩中國政府祭出更嚴厲緊縮政策的壓力，反有助於中國與巴西未來股市長線發展。

短線修正已屆滿足，急跌後反彈行情可期

從技術面來看，巴西大盤急摜季線，未來下跌空間已相對有限。2009年5月以來，巴西股市共有3次較大的修正波，平均修正幅度約在10%~13%，5/4巴西股市大跌，也將這波從3月下旬以來的修正幅度拉大到10.02%，若從技術面來看，未來修正空間已相對有限，已接近短線修正滿足點，不排除指數在急跌後將出現另一波反彈行情，若未來一週能於60000~62000點止穩（約4.4%~7.5%的下修空間），則該區間可望成為巴西股市的長線支撐價位。

受中國經濟降溫政策與南歐財政事件等雜音干擾，巴西股市從3月下旬以來修正幅度已達10.02%，雖衝擊巴西指數跌破65000點，卻也化解其股價過高風險。若從巴西目前強勁的內需動能與國家總經體質來看，投資人重拾巴西股市的信心並非難事。基金操作上，匯豐中華建議，投資人可觀察未來幾天南歐事件發展與中國股市是否回穩，若情勢獲得控制，建議投資人可趁此機會分批逐步建立部位，以掌握巴西升息後的長多行情。

巴西Bovespa 指數急跌後，有望出現另一波反彈行情