市場展望

●南歐債信問題蔓延，短線衝擊投資人信心

由於投資人擔憂希臘債務問題可能進一步擴散至葡萄牙及西班牙等國家，再加上歐洲央行總裁特里榭(5/6)在利率會議後並未考慮採取購入政府債券以穩定市場的計劃，更引發投資人對於歐洲金融機構持有希臘、葡萄牙及西班牙公債的擔憂，以致影響歐股近期的表現。5月份以來，彭博歐洲500指數下跌5.29%，其中以銀行及金融服務的回檔達10.83%，成為影響大盤走跌的主因。(資料來源：Bloomberg / price return)

●歐元區經濟穩健擴張，待南歐債信問題逐步消退，有利歐股反彈

‧總體面：歐元區經濟持續穩健擴張，歐元區4月份製造業採購經理人指數攀升至57.6，服務業採購經理人指數也上升至55.6，製造業及服務業採購經理人指數分別第7個月及第8個月處在代表景氣擴張的50讀值以上，顯示歐元區的經濟持續穩健擴張。

‧企業獲利面：企業獲利動能恢復，根據已公布業績的道瓊歐洲600的成份股中的292家獲利報告，超過73%獲利水準超出市場預期，65%的銷售狀況優於市場預期；而且根據IBES預估，今明兩年MSCI歐元區指數企業獲利成長分別可達25%及21%，相較2009年獲利衰退22%，企業獲利呈現自谷底回升的趨勢。相信在經濟持續穩建擴張的支撐，及企業獲利動能恢復下，待南歐債信疑慮逐步消退，將有利歐股的反彈。最明顯的例子就是，當希臘國會通過削減赤字法案後，激勵希臘股市(5/6)逆勢上漲0.98%。