市場展望

●南歐債信疑慮引發投資人擔憂

由於投資人擔憂希臘債務問題可能進一步擴散至葡萄牙及西班牙等國家，再加上歐洲央行總裁特里榭(5/6)在利率會議後，並未考慮採取購入政府債券以穩定市場的計劃，因而使(5/6)希臘、葡萄牙及西班牙公債5年CDS大幅跳升，顯示目前投資人對歐洲央行的救援態度未明而有所擔憂。

●西班牙是下個引爆點?機會不大

西班牙是歐元區第四大經濟體，無論是經濟重要性或政府規模均遠高於希臘，尤其歐洲銀行持有西班牙債券的部位相當高，西班牙一旦出現債券違約其影響層面更廣。雖然2009年西班牙的財政赤字佔GDP達11.2%；但如果另以政府債務佔GDP比重的角度來看，西班牙政府債務佔GDP的比重甚至低於德國、法國及英國等國家，若綜合民間債務比重來看，也比英國低。再者5/6西班牙才剛成功發行23.5億歐元的五年期公債，投標結果仍屬良好，雖發行利率3.58%較3月份的2.84%高，不過投標比達2.35倍，對投資人來說仍具相當的投資吸引力。