受國際市場影響，俄羅斯RTS指數自4/15以來修正達16%(至5/6,Bloomberg)，投資人是否該逢低買進呢？

不論是歐洲債信疑慮(俄羅斯政府負債比低)、新興國家升息影響(俄羅斯仍在降息)、甚至是5/6美股交易問題，下跌主因與俄羅斯本身無關，投資人反倒是該注意油價與俄羅斯的連動關係。

一般來說，俄羅斯市場與油價連動度高，但去年六月及今年四月以來，俄羅斯市場都領先油價下跌，預期油價止跌，俄羅斯也將領先反彈。

那油價什麼時候會止穩呢？市場一般預期將在75美元上下(Bloomberg 2010.5.6)，因為油價從5/3盤中90美元以來的修正幅度已大，再加上期貨市場能源買盤持續，因此短線可望逐步止跌。若油價確定止穩，對俄羅斯市場將是正面訊號。

加上進入夏季後，俄羅斯經濟活動持續加溫(因冬季寒冷而停擺的工程會趕工)，預期經濟數字將有正面驚喜，如高盛證券預估從高點下跌五成的莫斯科房地產價格將大幅反彈(Thomas, Goldman Sachs 2010.4)，因此投資人可利用此次市場下修，來掌握未來一季俄羅斯正面的投資空間。

摩根富林明俄羅斯基金 – 規模居全球之冠，佈局相對積極

●規模傲視群雄：規模高達27.0億美金(JPMAM, 2010.4.30)，全球最大的俄羅斯境外基金。

●選股掌握機會：即使基金規模大，佈局依然積極掌握當下成長機會，不偏重佔指數權重4成的能源股，多元掌握資金輪動及俄羅斯政策方向。

●瞄準景氣回升：年初基金操作相對保守，但經理人看好進入夏季後的景氣回升表現，因此基金對消費、電信與原物料等與內需景氣回升高度連動的產業採取加碼配置。

【摩根富林明俄羅斯基金經理人：Oleg Biryulyov、Vitaly Kazakov】