美股回顧 — 次貸風暴疑慮減輕，美股出現跌深反彈

第二季美股持續受次貸風暴發展影響，儘管油價頻創歷史新高，不過在信用緊縮出現好轉，且經濟和企業面未明顯惡化下，推升美股跌深反彈。3月中旬的貝爾斯登事件為重要美股投資信心分水嶺，此事件反應聯準會積極維護金融市場秩序的決心與底線。第二季油價頻創新高，在經濟成長風險減輕下，市場開始預期聯準會可能停止降息，近期美股亦因高油價而面臨壓力。

信用市場 — 聯準會多項措施成效顯現，信用緊縮問題好轉

聯準會在4/30降息一碼至2%後，從去年9月以來已降息3.25%，聯準會持續降息動作已大幅拉低市場短期利率，有助降低市場資金流動性風險。另一方面，3月中聯準會力促JPMorgan收購瀕臨破產的Bear Stearns，並提供290億美元融資收購低流動性資產，此舉已宣示聯準會維護金融市場秩序決心和底線。

此外，美國聯準會亦持續對透過TAF、TSLF與PDCF等新融資機制，對商業銀行與券商挹注高達數千億美元資金。在聯準會各種政策措施幫助下，信用市場的確已出現好轉跡象，包括各種信用利差指標(如TED Spread)、信用違約交換價格(CDS)等均出現滑落，預期次貸風暴引發的信用市場緊縮的最壞狀況應已度過，投資信心已逐步回升。