●留意未來獲利下修風險，看好大型跨國企業獲利前景
產業獲利能力為影響類股股價強弱關鍵。統計S&P 500企業第一季獲利衰退17.5%，為連續第三季衰退。各類股獲利表現差異大，能源股與金融股分別為獲利表現最佳與最差的類股，同時扣除金融與能源股後的美股平均獲利則小幅成長3%。目前Thomson統計預估第二季獲利衰退幅度將縮減至6.5%，各類股中，隨次貸虧損可望減少，金融股獲利衰退幅度將減少至41%，而能源與科技仍將是獲利成長最佳類股，預估皆可成長15%。
目前市場預期S&P 500企業第三季所有類股獲利全面呈現正成長(平均成長13.8%)，不過在成本上升經濟放緩下，未來需留意企業獲利是否下修。從企業獲利角度來看，由於美國經濟成長仍偏向疲弱，故持續看好佈局全球的大型跨國企業或類股。以科技股為例，美林統計S&P 500科技股海外營收比重約56%，在全球需求支撐下，近幾季整體科技股獲利相對穩健，相關股價亦獲得業績支撐。
投資建議 — 美股投資風險降低，惟經濟通膨變數仍在
全球信用緊縮(Credit Crunch)雖仍在，不過問題已獲得明顯改善，次貸風暴最壞狀況應已過去，隨著投資信心逐步回復，第三季美股投資風險已降低。美國財政與貨幣政策將持續發酵，短期美國經濟將可脫離衰退風險，不過中長期經濟通膨風險仍在。建議投資人持續觀察次貸風暴發展，美國房市景氣變化將是關鍵，另一個重要變數則是油價。
預期聯準會將維持利率水準不變一段時間，以觀察未來經濟與通膨走向。第三季美國總統大選選情將是新聞焦點，不過預期對美股影響有限。目前S&P 500歷史股價本益比(trailing PE)約23倍，不過預估本益比(forward PE)則仍處在15倍的歷史低點，美股投資價值仍高，尤其看好業績穩健的大型跨國公司。