面臨經濟與通膨壓力，央行仍難升息

3月全國整體通膨率達到1.2%，仍以能源與食物價格上漲為主要通膨來源，去除食物與能源後僅成長0.1%；國際能源與食物價格居高不下，五月起再度復徵燃料稅，短期內通膨率可能持續攀升。新任日本央行總裁白川方明於經濟展望報告與演說中透露出較為鴿派的看法，受全球經濟以及市場波動影響，短期利率政策甚至有下方風險，我們認為日本央行可能維持目前利率水準至2009年。

內閣支持度再創新低，關注第三季政局變化

自民黨因應財政壓力在眾議院強行通過燃料稅復徵，並計畫要老人自行負擔部分醫療費用，加上先前的國民年金記錄遺失，導致福田內閣的支持度降至不及三成的歷史新低。在低迷的支持度下，9月的自民黨主席與首相勢必將有新候選人，另自民黨可能發動不信任案引發國會改選，政治面的不確定性恐影響市場信心。