投資信心逐漸回穩，歐洲股市全面反彈

全球投資信心逐漸回穩，國際資金行情推動歐洲股市於第二季全面向上反彈，歐洲600指數於Q2上漲4.2%(至5/23)，其中以英國、荷蘭、德國表現領先。第二季類股表現上，以基本金屬及原油天然氣二族群漲幅最大，平均皆逾20%，然而銀行及民生相關(零售類、汽車零組件、保險、健康醫療)則表現落後，乃是反應內需市場的疲弱。

信貸風暴最壞情況可能已過，但後遺症持續發酵

●歐洲信用市場持續緊縮，經濟擴張將因此受限

歐洲央行針對歐元區所做的最新銀行借款調查報告指出，歐洲銀行持續緊縮對企業、家庭及其他消費性貸款，而企業及家庭對銀行貸款的需求亦同步減少。銀行緊縮對企業貸款的理由分別是：反應對未來總體經濟的預期、對特定公司或產業的展望、銀行資金成本提高…等。

企業對銀行貸款的需求亦同步減少，原因分別為：企業併購(M&A)及公司重整支出減少、固定投資縮減、存貨及營運資本需求下降。然而，歐元區3月份企業貸款卻逆勢成長15%y/y，可能原因為企業加速使用在信貸風暴發生前已申請取得而未使用的銀行信用額度(例如Porsche最近開始動用在去年已取得的100億歐元貸款)，以及企業籌資方式由債券市場轉向銀行貸款。由此推測3月份銀行貸款增加可能是暫時現象，未來經濟活動擴張速度將因信貸市場緊縮而持續受限。