<債市回顧> 次貸疑慮稍減，高安全性公債價格走低

第二季全球債市普遍面臨賣壓，尤其高安全性公債市場表現相對落後。次貸風暴疑慮降低、全球股市反彈、通膨疑慮增加等，皆促使各國公債價格下跌。美國MBS因政府政策利多而逆勢上漲。新興市場公債(當地貨幣)表現相對平穩，國際資金流入與信評調升利多，降低新興國家通膨上揚負面影響。在金融市場稍見回穩後，資金回流風險較高的債市，高收益債出現跌深反彈。

<債市展望> 從資產配置看債券投資價值，留意未來通膨走向

●全球股債走勢負相關，適度配置基本面良好債市

評估次貸風暴、經濟、通膨與利率展望，第三季全球債市投資價值已降低，不過基於全球經濟仍有下修風險，加上股市波動性仍大，故在全球股債配置中，建議中性配置債券資產(今年以來全球股債相關性-0.65 / 去年同期僅-0.33)。第三季債市投資風險，主要將來自油價等商品價格飆漲帶來的通膨風險。