到底跌夠了沒？面對油價暴衝、通膨警報響不停，印度今年以來大跌25.13%，外資撤退、散戶心碎，印度股市本益比由今年1月的31倍迅速降到17倍；匯豐中華研究團隊認為，印度股市短線乖離過大，投資價值陸續浮現，近期可望出現一波反彈，惟建議反彈過後，宜將資金轉入區域型或全球型的股票型基金以分散風險。

通膨飆、糧價高，國際熱錢最感冒

外國資金陸續退場讓亞股成為通膨最大受難者，越南今年以來狂跌59.8%，殷鑑不遠，市場擔憂下一個未爆彈難保不是先前股市暴漲的印度股市，由於通膨加上糧食價格高漲，截至上週五（6/13）止，印度股市今年以來跌幅己達25.13%。

通膨現身以來，外資猶如驚弓之鳥，即便印度還是亞洲少數GDP大於通膨的國家之一，但依舊無濟於事，仔細探究其原委，主要是因為印度今年以來消費者物價指數（CPI）逐季向上攀升；根據Bloomberg預估，印度CPI將由第一季的5.1%攀升至第四季的5.8%，要到2009年第一季才會由高峰下降到5.45%，Market consensus與JP Morgan更不約而同地預估印度今年CPI將高達5.9%。

大跌後價值浮現，擴大投資範圍分散風險

通膨拉警報印度股市大喊吃不消，然而印度股市大跌後，本益比卻一路降至17倍，離今年1月的歷史新高31倍已是天差地遠；匯豐新鑽動力基金經理人表示，印度股市大跌過後，投資價值逐漸浮現，但通膨跟高糧價仍是眾人心頭大患，目前印度政府在6月11日宣佈升息1碼到6%，為15個月來首度調高利率，除此之外政府也開始補助農用肥料，若5月開始的雨季能讓農作物順利採收，糧價穩定應能有效控制通膨，目前對於印度股市仍應謹慎但不悲觀。

至於該不該殺出持股？經理人指出，印度、菲律賓等亞洲股市短線乖離已大，目前實在不宜再殺低，不過高油價情形尚未和緩，加上通膨警報尚未解除，上檔套牢賣壓沈重，建議投資人以經濟成長動能較高的全球新興市場基金、或是全球股票型基金介入來分散風險，會是較佳的投資選擇。