撰文時間：2015.10.21

近期市場處於先前超跌之後的恢復期，成熟市場、新興市場及原物料目前都是跌深反彈的格局，造成各類資產最近的走勢都大同小異。

以分別代表美國、歐洲及中國的標普500指數、道瓊歐洲指數及上證指數為例，三大指數的近期走勢幾乎一致（詳見下圖），可見各國股市近期了無新意，投資人追價意願不高。

圖：重挫、反彈、再修正、形成W底，美歐中三大代表指數近期走勢雷同，顯示無論成熟或新興市場都沒有顯著題材，投資人追價意願不高：

標普500指數

道瓊歐洲指數

上證指數

資料來源：StockCharts，2015年10月19日

如果資金追價意願不高，何必急著投資？此時一動不如一靜，先觀察兩個訊號，再做打算。

首先，先等美國及歐洲的技術線型重回上升趨勢，之後再作打算。現在全球都在等美國聯準會（Fed）升息，也在觀察歐洲這波景氣復甦是否持續，不妨先等標普500及道瓊歐洲指數的月線跟季線黃金交叉，預計最快一周到兩周內就會發生。

若無意外，上證指數近期也會面臨月線跟季線的黃金交叉，但並非中國股市之後會有突飛猛進的表現，只期待它不要惡化，別當全球景氣復甦的絆腳石。

其次，觀察美股企業財報，這一點就不盡人意了。以零售業界的龍頭沃爾瑪（Walmart）為例，不僅發出獲利預警，下跌超過一成的跌幅更創下1988年以來的最大單日跌幅。如果營收不振，影響到企業盈餘目標，股價更不會有表現空間。

當然，企業營收不佳，美國聯準會更不敢升息，或許股市會有一段上漲空間。但這種來自「慶祝延遲升息」的波段漲幅不會太長，又會給人「升息雜音歹戲拖棚」的困擾，實在得不償失，寧可不要。

市場普遍預期美國聯準會最快12月就會啟動升息循環，如果屆時又發生延遲升息，市場因而出現一波漲幅，我會思考將手中部位全數獲利了結，今年到此為止。

畢竟因升息延遲而產生的走勢很虛幻，無論漲多少，升息消息一出現就可能全數吐回，如果「加倍奉還」就更不妙！

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強基金團隊成員投資經驗超過20年，深知市場充滿似是而非的訊息，決定「讓績效說話」，將傳統技術分析哲學融入市場分析，獨創「FBI指標」，讓投資決策找到量化標準，而非人云亦云。尤其最愛「活體實驗」──用自己的錢實際投資，定期公布績效，視投資成果修正策略，除了2008年，每年總報酬率穩定維持6~15%。

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