(2008/6/30)受到通膨與美國次級房貸因素拖累，國際股市持續震盪，連帶使金磚四國為首的新興市場股市也受到明顯壓抑，但在一片殺聲震天的市場氣氛中，巴西、俄羅斯股市表現還是相對抗跌。匯豐中華研究團隊指出，目前新興市場國家的觀察重點，除了美股的表現，還是放在通貨膨脹的議題上。
經濟基本面穩定，新興市場成長續航有動力
從基本面來看，新興市場經濟基本面尚稱穩定；以巴西來說，3 月份零售銷售年成長達11.4%，內需市場表現良好；俄羅斯4 月份工業生產成長率9.2%，也相當穩定；至於印度，第一季經濟成長率8.8%，優於市場預期；顯示金磚四國整體經濟成長除中國因本身總體經濟過熱外，受美國景氣走緩影響相對有限。
原物料 + 人口內需，新興市場定價論成顯學
至於最令國際投資人關切的通膨問題，匯豐金磚動力基金經理人表示，在原物料價格高漲的時期，能夠有效控制通膨，以及擁有充沛資源的國家，最能吸引投資人的目光。以巴西為例，不但天然資源豐沛，更具有信評調升、貨幣升值等題材，讓拉美指數較不受美股重挫的影響。
而俄羅斯除了受惠於能源價格攀升之外，新政府強化基礎建設等政策，也可望增添內需動能，再加上鄰國烏克蘭是小麥的主要產地，也讓俄羅斯較無糧食短缺的情形。
整體而言，雖然目前各國深受通膨所苦，但新興市場挾著豐沛的天然資源以及人口優勢，在成長動能不減的前提下，依舊是世界熱錢矚目的焦點。匯豐中華建議，在短期波動難以避免的情況下，透過定時（不）定額的方式投資新興市場，將是動盪局勢中最穩健的策略。