Q：媽媽有買聯博美國收益基金，請問：第1，什麼是高風險等級債券，高收益債券算嗎？第2，這檔基金的字面有「美國」，就是投資美國債券嗎？但為什麼指標指數是全球？ 第3，債券投資標的我全部看不懂，例如FNMA、FHLM、CMBS是什麼債券？我目前34歲，請問該如何選債券基金？　                                                                     （網友 桃園小江&咪咪）

A：這檔基金很明確標示「美國收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）」。非投資等級之高風險債券，表示有投資「高收益債」；配息來源可能為本金，這是「可能」並非「絕對」。通常會影響到本金的，都是有宣稱固定配息的，一旦獲利不足就會由本金配發。

基金類別與指標指數都顯示為全球型基金，代表投資範圍涵蓋全球。基金介紹文字指出「本基金主要分散投資於美元債券，以提供較高收益以及追求資本增值的潛力」、「在正常市場情況下，50%的投資組合資本將會投資於投資等級以上的債券，且至少65%的資產必須是美國境內發行」，可以知道此基金主要是投資美國市場，而最多有35%會買美國境外發行的債券。

看產業類別，高收債占比34%，美國國庫券占比20%，接著有「機構債券」。你說的FNMA就是過去金融海嘯時常聽到的「房利美」，而FHLM則是「美國聯邦住宅貸款抵押公司」，這些公司發行的都是屬於機構債，只是表面上看是民營，但背後都是隸屬美國政府所特許的。「CMBS」原文是「Commercial Mortgage Backed Securities」，MBS指住宅抵押相關衍生性商品債券，其中C是商用，CMBS就是商用不動產抵押擔保債券。

如果你想投資，且需要有現金流入支撐，例如SOHO族、退休族、收入不固定者，可選配息的債券基金。若希望穩定增值，但暫時不缺現金，可買不配息（累積型）的全球債券型基金，讓債息滾入本金享受複利效果。

最後還要提醒你，債券商品投資需要做中長期的考量，至少要看3年以上會比較客觀；不管是看報酬率排名、同類型中的前段班，都可以用來選擇基金。