(2008/7/2)素有末日博士之稱的國際投資大師麥嘉華日前訪台，他看好日本股市未來表現，並指出，日股、亞洲不動產以及商品市場將是高通膨環境下的最佳選擇，至於其他市場的報酬率則都會受到通貨膨脹的侵蝕。匯豐中華研究團隊認為，日本擁有比新興國家更純熟的通膨處理能力以及產業類別多元、匯率穩定等優勢，日本多年來的通貨緊縮現象將可望受到這波通膨影響而出現舒緩，不過，由於歐美等國占日本出口值比重極高，日股後市仍須觀察歐美景氣表現。
通膨衝擊有限，日本通縮問題反受惠
匯豐太平洋精典基金經理人表示，由於亞洲與其他新興經濟體的強勁需求，日本5月份出口數字年增3.7%，遠高於先前Bloomberg的18位經濟學家預測平均值1.9%。從數據看來，由於2008年前3季日本經濟成長半數仰賴出口，強勁的出口數字反應了日本的競爭力，也顯示大型廠商控制成本能力較佳，受到高油價與高原料的衝擊並未如想像中嚴重。
另一方面，由於日本產業類別相當多元，面對通膨也有比其他新興國家更純熟的處理能力，加上日圓匯率穩定，使得這波通貨膨脹對日本的衝擊相對有限。且日本多年來持續的通貨緊縮狀況，反而在這波通膨的影響下得到舒緩，也使得日本成為這波全球股市修正裡，少數抗跌的國家。
消費景氣牽動，日本出口仍看歐美臉色
雖然日本受通膨問題衝擊有限，但歐美景氣卻是牽動日股後市的重要關鍵。經理人提醒，由於歐美等國仍占日本出口總值的40%，一旦歐美經濟成長減緩，將對日本出口產業獲利造成衝擊，因此日本投資前景仍須觀察歐美等國的消費情況，等到美國與歐洲國家的消費數據穩定之後，再對日股開始加碼，將是風險較小的選擇。