(2008/7/3)油價一路漲不停，儘管金融市場狙擊手索羅斯的「油價泡沫論」言猶在耳，紐約原油期貨價格卻依舊屢創歷史新高；市場對油價看法分歧，讓小散戶無所適從。匯豐中華研究團隊表示，原物料市場長期上漲格局未變，但在避險資金和投機買盤的介入下，短線市場震盪勢必加劇，投資人最好加大投資範圍。
油價飆，產業鏈未必雞犬升天
一般來說，基金投資的是現股而不是期貨，所以即便期貨價格狂飆，相關公司股價不見得會同步走揚。匯豐全球關鍵資源基金經理人表示，油價高漲，直接受惠者多屬上游能源開採公司，至於中游的煉油廠，或是下游一般零售公司，若成本無法轉嫁，將壓縮獲利；而判斷能源基金績效能否與油價漲幅同步的標準，則在於上游油源探勘公司有無足夠庫存，若無充裕庫存，在目前人力和探勘成本均上漲情況下，獲利亦可能受到壓抑。
次貸 V.S. 通膨，美元升不升陷兩難
油價飆漲促使各國紛紛要求美元走強，以平抑高油價所帶來的衝擊，不過市場擔憂，房地產與通膨數據將成為美國政府捍衛美元的絆腳石；加上5月份公佈的失業率攀升，也進一步壓縮美國政府調升利率的空間，油價能否隨著美元升值而走穩，變數仍多。
整體而言，無論此次原物料和能源價格的暴漲原因是人為炒作或供需造成的結構性問題，可以預期的是，後勢金融市場的波動都勢必加大；匯豐中華建議，投資人現階段操作，最好投資標的多元的區域型基金或均衡佈局各式關鍵資源的基金，一方面把握長線趨勢，另一方面也可避免重壓單一能源所帶來的風險。
【匯豐中華投信‧獨立經營管理】本單元資料僅供參考，請勿將其視為買賣基金或其他任何投資之建議或邀約。匯豐中華投信所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，本公司已力求資訊之正確與完整，惟文中之數據、預測或意見可能有脫漏或錯誤之處，或因市場環境變化已有變更，投資標的之價格與收益亦將隨時變動，恕難保證內容絕對正確無誤。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去的績效亦不代表未來績效之保證，投資人應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料內容引為投資之唯一依據。本公司經理之基金或所代理之境外基金，皆經行政院金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟並不表示絕無風險，本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責投資之盈虧，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。各銷售機構均備有基金公開說明書，歡迎索取。請注意匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動；內容如涉及新興市場之部分，其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響；本文如提及經濟走勢預測不必然代表本公司基金之績效；若涉及債券型基金相關資訊，投資人應注意投資風險尚包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險以及投資無擔保公司債之風險，或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，至延遲給付贖回價款之可能。匯豐中華證券投資信託股份有限公司‧台北市敦化南路二段99號24樓‧02-2325-7888、0800-007-888（每營業日9:00-18:00）‧www.hsbcinvestments.com.tw