(2008/7/11)燥熱的夏天是許多病毒傳染的高峰期，今年夏天全球經濟也飽受通膨病毒所苦，並且藉著弱勢美元和高油價迅速蔓延全球；匯豐中華建議，投資人不妨檢視自己的投資組合是否具備三大抗體：原物料、高外匯存底，以及合理的本益比與股價淨值比，藉此抵抗通膨病毒侵襲。

先天抗體：原物料

具有較佳抗通膨體質的投資標的，首推擁有豐富天然資源的國家，如巴西、俄羅斯、與部份拉丁美洲，中東國家和南非；這些國家短線上雖受通膨與升息影響出現補跌現象，但由於高漲的商品價格，讓這些國家股市依舊保持長多格局。

匯豐環球資產管理（巴西）執行長巴培卓（Pedro Bastos）表示，許多新興市場國家必須大量仰賴原物料進口以進行基礎建設，原物料價格欲小不易，因此對飽受通膨衝擊的亞洲投資人而言，投資資源充沛的拉丁美洲就是一種對抗通膨的「天然避險」。

後天抗體：外匯存底

第二類績優標的，是擁有龐大貿易盈餘的經濟體；像是台灣和斯洛伐克，都是具備強勁製造業部門且貿易經常帳維持順差的國家，這使政府在面對通膨時，能以較強勢的財政與匯率政策彈性地應付外來衝擊。

強化疫苗：合理的PE+PB

人體在遇到病毒初期難免出現不適症狀，但若能順利戰勝病毒則可獲得免疫；儘管目前通貨膨脹尚未演變成惡性通膨，但股民風險趨避的心態卻導致全球股市急速下殺；匯豐中華研究團隊指出，物價陡峭的噴出行情往往是原物料價格大幅回檔的前兆，也透露CPI高峰或許就是現在（年底前），日後可望逐步走緩。

從本益比與股價淨值比的角度來看，巴西、俄羅斯與台灣都深具投資價值；至於產業價值面，則以資源與能源較具優勢。

全球股市的大幅修正，創造了不少撿便宜的機會。今年以來海外投資人以美元購置美國資產比例由07 年25.4%上升至目前的31.8%，此時若能將具備三大抗體的投資區域或標的分別納入投資組合，不僅長線有機會獲取資本利得，短線上也可進一步降低通貨膨脹帶來的衝擊。