時隔2年，台股再度站上萬點（截至2017.05.11），市場氣氛高漲帶動下許多人也躍躍欲試進場投資。不過，價值投資達人雷浩斯卻認為，現在反而應該要做好面對風險的準備，增加現金部位，耐心等待，把握大盤拉回7字頭時的低點加碼機會。以價值投資見長的雷浩斯，回顧2016年的操作成績，股王大立光（3008）仍是他最重要的主力操作。在5月時，趁著股價跌至2,500元低點時進場布局，隨著下半年股價反彈，雷浩斯選擇在3,800元價位時賣出了大部分大立光的持股，做了一大段價差。

靠期貨選擇權避險
1天賺進26倍報酬
除此之外，2016年最令他印象深刻，且報酬率驚人的其實是用來避險的期貨選擇權。為何向來投資股票的雷浩斯，居然操作了期貨選擇權？其實是因為受到英國脫歐公投，黑天鵝事件的啟示。雷浩斯指出，英國脫歐公投過關，這件事完全出乎他意料，但也給了他2點教訓：1.股市最害怕的是不確定性，一旦不確定性消弭，股市之後就能反彈。2.傳統民調不再準確，和現實有很大落差。

面對後來的美國大選，雷浩斯認為很有可能會再度出現類似的情況，也就是川普可能出乎市場預期當選。為因應可能的狀況，雷浩斯選擇利用台指期貨選擇權放空大盤避險，在美國大選投票當天，分別以履約價9,100點、9,050點買進賣權（BuyPut），平均成本為4.5元和2.6元。隨著川普意外勝出，台股盤中大跌超過300點，期貨選擇權放空部位大漲，一天之內，雷浩斯就賺進了約26倍的報酬。

雷浩斯不諱言，這筆避險操作的獲利具有幸運成分，因為當天就是選擇權的結算日，又遇上如此大的行情波動，才有這麼高的報酬率，但這也是因為他面對可能的風險做了準備才獲得的成果。

展望2017年下半年的操作布局，雷浩斯指出，當前大盤絕對是相對高點，且同時大盤高估的股票也會變多，若選在此時進場很難享有安全邊際，操作風險也提高許多。

因此就風險控管角度，並顧及未來加碼的投資機會，雷浩斯目前已將手中的投資部位大幅縮減，股票投資占總資金部位，從2016年美國大選前的50%～60%，到現在僅剩下5%。換言之，雷浩斯現在主要持有的都是現金資產，為的就是等待台股出現大修正時，能夠有錢進場大採購。