Q：母親是退休族，近期我發現銀行理專叫她買一檔南非幣計價的配息基金，年化報酬率有17%，我擔心她的本金受影響。目前有很多強調高配息及穩定收益商品，令人期待又怕受傷害，該如何看待？不同幣別該如何選擇？
                                                                                                                          （網友 艾利）

A：台灣投資人喜歡配息型基金，是因為有固定收益進帳；但配息率不等於投資報酬率，很多配息基金會配到本金，投資人瘋狂搶進，的確不是好現象。簡單來說，一般人會以為投資1萬元，若有18%的年化報酬率，每年就拿到1,800元的利息，而本金1萬元不受影響。真實情況卻是有可能在1,800元的配息當中，基金靠投資賺來的投資利得只占400元，另外1,400元是從本金挖出來的。

以你提到的這檔月配息收益基金為例，8月16日每單位配發南非幣1.925元，以配息基準日8月14日淨值132.28元計算，年化配息率達17.46%（1.925／132.28×12×100%）。但仔細看「基金配息組成表」，配息當中包含了「A＋B」，A是「可分配淨利益」，B是「本金」，這檔基金的8月配息當中，A占19%，B占81%，意思是基金投資淨賺只占19%，其餘81%是從本金配發。

若以8月年化配息率17.46%來看，投資淨賺的部分其實是：17.46%×19%＝3.3%；雖然跟1年期銀行定存約1.07%相比已經相當不錯，不過投資人若只看到「高配息」，一旦需要贖回才發現本金減損，易出現投資糾紛。

這類型基金名稱上寫得很清楚：「本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券，且配息來源可能是本金」，這句話的2個重點：1.非投資等級債概指高收益債、2.配息可能為本金，就已載明基金性質，投資人應有所警覺。再換個角度想，月配息基金是每月都配發固定利息，但是投資怎麼可能每月都有一樣的獲利？因此只要是固定月配息基金，多半會挪用本金來配息。

通常這類型基金發行的幣別琳琅滿目，有美元、歐元、澳幣、南非幣、紐幣等。當然，該幣別升值，報酬率會更好，但貶值也會有反效果。不少人以為南非幣計價基金報酬率較好，一部分原因是南非幣本身利息高（2017年9月18日臺灣銀行1年期定存利率，新台幣1.07%、南非幣4.5%），但南非幣的波動風險也高，若大幅貶值，基金報酬率也會受衝擊，不可不慎。因此除非投資人本身有外幣需求，基金幣別選擇強勢貨幣美元、歐元較適當，因為波動程度小、風險也相對較低。

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