便宜價、看財報之外　艾蜜莉親授選股私房條件「高轉換成本」

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撰文者：艾蜜莉　更新時間：2018-01-09

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存股　價值投資　艾蜜莉　選股　高轉換成本

很多學員會問說，艾蜜莉你都是怎麼挑到好的股票呢？除了便宜價、看財報外，難道沒有其他的條件了嗎？其實要挑到好的股票，並不只有那些選股方法，所以這次來跟大家分享艾蜜莉自己的選股條件之一：「高轉換成本」。

什麼是高轉換成本？舉一個大家可能都有經驗的例子，如果妳一開始用了Ａ電信的手機資費，但你發現了Ｂ電信有更優惠的方案，如果沒有任何成本的考量，應該會毫不保留的轉電信，但通常在合約還未到期就要轉電信的話，依照合約到期日都要付一筆違約金，大多數人可能為了不想支付違約金，只能繼續使用同家電信，這就是所謂的轉換成本。

轉換成本愈高，顧客的轉換意願愈低！然而需要付出的轉換成本愈高，顧客轉換至其他的公司或產品的意願就會愈低，確保顧客不會輕易流失，或輕易的被其他同性質的公司或產品取代，也就是為什麼我們會將高轉換成本列入價值型投資的護城河之一。這裡的轉換成本不一定是金錢，可能是時間、人力、麻煩或風險等。

有哪些公司具有高轉換成本？
氣立（4555）就是很經典的例子
氣立主要的產品氣動元件，一旦採用後，除非把整個系統更換，否則只能沿用舊有的氣動元件，但是更換整個系統很困難，因為會牽扯到整個生產線的設計，因此這樣的產品就有非常高的轉換成本！

或許這樣說對一般投資大眾太模糊，畢竟不是專業人士不會接觸到氣動元件，那麼舉個大家都耳熟能詳的公司，蘋果公司！

Apple就是具有高轉換成本的公司
蘋果是具有這種護城河的公司，因為當用戶使用蘋果的產品，無論是iPhone、iPad等，要轉換到其他系統的產品十分困難，因為iOS系統與其他系統一點都不相容，就連手機硬體上的充電線都與其他品牌手機不同，再加上iPhone有iCloud雲端服務，能將使用者的媒體、照片、筆記等資料與所有蘋果設備同步，也增加了用戶的轉換成本！

若是同時不只一個iOS系統裝置的用戶，像是同時使用iPad和iPhone的人，就更難會轉用Android手機了！

高轉換成本＝客戶高黏著度
一間具有高轉換成本的公司，被取代的風險更低。高轉換成本讓客戶黏著度增加，造成大家選擇其他替代產品的機率降低，產品不會容易被取代、替換，所以艾蜜莉才將高轉換成本列入選股條件之一！

欲知更多觀點，請按：小資女艾蜜莉的理財學
艾蜜莉—自由之路
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