(2008/8/7)國際油價近期出現修正，累計7月份合計下跌逾11.74%，月線創下2004年12月以來最大跌幅。匯豐中華研究團隊指出，雖然油價7/31收盤價回落每桶124美元左右，但油價回檔情形，並不改變全球原油供需不均的事實。
產油國增產意願缺缺，提供油價強力支撐
匯豐全球關鍵資源基金經理人表示，OPEC會員國中僅沙烏地阿拉伯釋出增產意願，其餘都傾向不願增產，非OPEC會員國的產能也未見增加；因此，長期原油供給仍然受限。此外，中東不穩的地緣政治因素，也是推升原油走勢的關鍵變數，以目前情況看來，120美元將是原油價格的紮實支撐。
產業鏈雖環環相扣，上中下游獲利大不同
就操作策略來看，整合型能源公司由於具有穩定現金流量，仍是目前佈局首選。而上游能源探勘公司及設備服務供應商則具有高度盈餘成長動能，是高油價下最大實質受惠者。反觀下游石油提煉業者，則面臨較大成本壓力，股價表現可能受到壓抑。至於替代能源族群，由於相關類股波動仍大，本益比也偏高，短線恐難擺脫弱勢整理格局。
按照統計，MSCI 世界能源類股目前本益比約11.37 倍，低於MSCI 世界指數的14.65 倍。近期能源類股雖受油價回檔影響下跌，但相關企業獲利卻不降反升，顯見長期投資價值已浮現。匯豐中華建議，現階段投資人不宜衝動殺低，反而應以定時（不）定額方式，逢低佈局多樣關鍵性資源，待能源價格反轉，自然歡喜收割。